"La inflación, esa gran desconocida", de Manuel Sarachaga

folken90 escribió:Y yo creo que tampoco he dicho nada de al largo plazo, hablo de para salir de esta crisis particular (motivo bien concreto) donde la inoperancia del BCE hay muchos que dicen que es la que está causando más estragos.

El problema es que muchos creemos que la intervención del BCE puede causar muchos más estragos que su inoperancia. Y eso por no hablar del riesgo moral que mencionaba antes...

folken90 escribió:Pues cosas como sanciones y demás a los países. Obligarles a tener equilibrio presupuestario por Constitución como ha hecho España.

No son ideas mías, es que son precisamente las que estaba proponiendo hoy Sarkozy:

Sarkozy habla mucho pero ni siquiera ellos tienen un artículo en su constitución que haga alusión al equilibrio prespuestario (los socialistas se oponen). Y aunque lo hubiese, sería como el nuestro, el cual es perfectamente interpretable y permite al gobierno de turno hacer lo que quiera después de todo...

Y con el Pacto de Estabilidad europeo ocurre algo parecido.

Vamos, que lo único que está obligando a los países a tomar medidas es la disciplina del mercado.

Ahora salió Merkel a decir lo mismo básicamente:

Merkel: "Estamos intentando crear una Europa fiscal más fuerte"
La canciller alemana plantea una reforma de los tratados europeos que dé más poder a la UE para controlar los presupuestos e imponer sanciones

Al final precisamente van a ir por la línea esa de controlar a los países y dejar al BCE intervenir. Pero todavía rechazan lo del BCE:

Para la canciller, que no ha improvisado una sola línea de su discurso, la crisis ha sido un fracaso “de la política”. Por eso ha dicho que se abstendrá de opinar sobre las decisiones del Banco central europeo (BCE) en la crisis de la deuda. Uno de los escenarios más probables para mitigar los efectos de la crisis contempla la compra de bonos a gran escala por parte del BCE. Sin oponerse a ello abiertamente, Merkel ha recordado que “el mandato del BCE no es el mismo de la Reserva Federal de Estados Unidos”, sino que coloca la vigilancia sobre los precios y la estabilidad monetaria como prioridad más alta.

Pero recalco la negrita. Poco a poco acabarán cediendo.

folken90 escribió:Ahora salió Merkel a decir lo mismo básicamente:

Merkel: "Estamos intentando crear una Europa fiscal más fuerte"
La canciller alemana plantea una reforma de los tratados europeos que dé más poder a la UE para controlar los presupuestos e imponer sanciones

No, si eso lleva ya dos años diciéndolo... no es ninguna sorpresa. Merkel quiere evitar como sea que lo que ocurrió esta década pueda repetirse.

folken90 escribió:Pero recalco la negrita. Poco a poco acabarán cediendo.

Yo dudo muchísimo que cedan en ese aspecto. Sería abrir la puerta a un periodo de alta inflación y en Alemania eso no es algo que se vea con buenos ojos precisamente...

Insisto, a lo máximo que pueden aspirar los países periféricos es a que se emitan algún tipo de eurobonos de forma limitada y muy contralada.

folken90 ¿viste la comparecencia de Mario Draghi? Creo que ya podemos descartar una intervención masiva del BCE en los mercados de deuda. Y mejor así, creo que una acción como esa podría tener unas consecuencias catastróficas, y sobre todo, sentaría un precedente terrible.

Lo dicho, creo que a lo máximo que puede aspirar España es a una emisión temporal, limitada y ferreamente controlada de eurobonos. Pero aún así preparaos porque la consolidación fiscal no va a ser agradable en ningún caso.

Si hay que apostar, yo apuesto por subida del IVA al 20%, congelación de los sueldos de los funcionarios, y alguna forma de copago en la sanidad-medicamentos.

Visto que aquí las cosas cambian cada día, yo no me aventuro a decir nada. El BCE puede decir eso ahora, pero si dentro de un año estamos como ahora, tendrán que cambiar de opinión. Y precisamente porque la consolidación fiscal va a ser dolorosa, qué costará aliviarla dejando que por lo menos los países no tengan que preocuparse de los intereses de su deuda por el camino. Los países ya no van a poder endeudarse lo que quieran si salen adelante los tratados que discuten ahora, vaya; esa parte ya se supone que la tenemos controlada.

Si, es cierto que ahora ya no existe, al menos en principio, el riesgo moral que existía antes. Una vez se firmen estos tratados nadie nadie podrá mirar para otro lado teniendo una deuda de más del 60% del PIB o teniendo un déficit considerable.

Pero con todo, sigue existiendo el riesgo monetario. Una compra masiva de deuda del BCE sería incompatible con su objetivo de estabilidad de precios.

En todo caso, creo que lo bueno es que se han sentado las bases para tener una unión monetaria sólida. Quizá haya que articular una suerte de eurobonos temporales, pero a medio-largo plazo las deudas soberanas recuperarán su credibilidad y la moneda tendrá unas bases sólidas si se cumple este pacto fiscal.

Sólo decir que yo no he dicho nunca que fuera a ser compatible con el objetivo de la estabilidad de precios, precisamente lo que digo es que igual es cierto lo que dicen algunos y hay que darle otros objetivos al BCE y que sí, que sacrificamos la estabilidad de precios si de verdad se consiguen otras cosas. Lo que está claro es que esta situación europea actual es insostenible.